Branchenspezifische Rahmenbedingungen

Wir sind überwiegend im internationalen Kupfermarkt und in seinen Teilmärkten aktiv. In diesen ergaben sich im Geschäftsjahr 2017/18 folgende Entwicklungen:

Der internationale Markt für Kupferkonzentrate war 2018 von einer hohen Minenproduktion und damit einer guten Konzentratverfügbarkeit gekennzeichnet. Trotz einer Reihe von Tarifverhandlungen zwischen Minen und Gewerkschaften speziell in Südamerika kam es zu keinen wesentlichen Produktionsausfällen durch Streiks. Auch die Auswirkungen unfallbedingter oder witterungsbedingter Produktionsausfälle blieb gering. Die Quote an Produktionsausfällen insgesamt – die auf die vorgenannten Gründe zurückgehen – ging laut dem Research-Unternehmen Wood Mackenzie von 5,5 % im Vorjahr auf 1,8 % für das laufende Jahr 2018 zurück. Neben den geringen Produktionsausfällen trugen Minenerweiterungen und Wiederinbetriebnahmen von zuvor stillgelegten Minen zu der höheren Produktion bei. Als Folge wird die Minenproduktion von Kupfer 2018, nach Angaben der International Copper Study Group (ICSG), voraussichtlich um etwa 2 % höher ausfallen und sich auf 20,5 Mio. t belaufen (Kupferinhalt).

Auf Seiten der Hüttenindustrie kam es hingegen 2018 zu vermehrten Stillständen im asiatischen Raum, vornehmlich aufgrund von Umweltauflagen. Angesichts von Produktionseinschränkungen reduzierte sich zusätzlich die Nachfrage einiger Hütten in Asien nach Kupferkonzentrat.

Der europäische Markt für Recyclingrohstoffe hat sich im Geschäftsjahr 2017/18 für Hütten erneut als Käufermarkt erwie-sen. Das Mengenangebot an Altkupfer war insbesondere im Herbst 2017 sehr hoch und das in allen bedeutenden Schrotthandelsregionen. Die gestiegenen Kupferpreise in Kalenderjahr 2017 sorgten für einen guten Mengenfluss aus den Sammel- und Aufbereitungsaktivitäten des Metallhandels. Auf der Nachfrageseite stand dem eine gute Versorgungslage von Hütten und anderen Konsumenten gegenüber. Aufgrund der von China eingeführten Restriktionen bei der Einfuhr von Kupferschrotten mit hohen Verunreinigungen war im Verlauf des Kalenderjahres 2018 eine stärkere Nachfrage chinesischer Konsumenten nach hochreinen Kupferschrotten aus Europa spürbar. Gepaart mit dem im Jahr 2018 zeitweise rückläufigen Kupferpreis führte dies zunächst zu einer Verknappung am Altkupfermarkt. Gegenläufig wirkte ein höheres Angebot an Recyclingmaterialien aus den USA, aufgrund der Handelsauseinandersetzungen zwischen den USA und China. Die vom Research-Unternehmen CRU veröffentlichten Verarbeitungsentgelte für Altkupfer in Europa blieben allerdings im Vergleich zu den vergangenen Jahren auf einem anhaltend guten Niveau. Komplexe Recyclingrohstoffe wie Elektro- und Elektronikschrotte standen am Markt ausreichend zur Verfügung.

Die Produktion von raffiniertem Kupfer war im Geschäftsjahr 2017/18 vornehmlich von zwei Faktoren beeinflusst. Auf der einen Seite die bereits genannten Produktionsstillstände bei Hütten in Asien, darunter Indien, China und Japan sowie vereinzelte Hüttenstillstände in Chile. Diesen standen Kapazitätserweiterungen in der Volksrepublik China und eine mit rund 85 % gute Auslastung der weltweiten Raffinierkapazitäten im Zeitraum Januar bis Juli 2018 gegenüber. Entscheidend war auch die gute Verfügbarkeit von Altkupfer, die nach Einschätzung der ICSG im Jahr 2018 zu einem Anstieg der Sekundärproduktion um 6 % führen wird. Insgesamt geht die ICSG davon aus, dass die Weltproduktion von raffiniertem Kupfer im Jahr 2018 um 2,7 % über der des Vorjahres liegen wird und damit bei rund 24,2 Mio. t.

Auf der Nachfrageseite für raffiniertes Kupfer hat es in den ersten sieben Monaten 2018 nur wenig Veränderung gegenüber dem Vorjahr gegeben. Mit 13,8 Mio. t liegt das Niveau leicht über dem Wert des Vergleichszeitraums 2017. Für das Gesamtjahr rechnet die ICSG mit einem Anstieg der Weltnachfrage um 2,1 % auf 24,3 Mio. t. Größere Unsicherheiten sind hierbei mit der Ermittlung der Kupfernachfrage in China verbunden.

Die Höhe der Börsenbestände an Kupferkathoden zeigte sich im Verlauf 2018 deutlich rückläufig. Nach rund 577.000 t am Anfang des Geschäftsjahres waren zum Ende des Geschäftsjahres 2017/18 bei den Metallbörsen LME, COMEX und SHFE insgesamt rund 495.000 t eingelagert. Zusätzlich reduzierten sich die Kupferbestände in chinesischen Zolllagern am Ende des Geschäftsjahres um rund 13 % auf 430.000 t.

Am Weltmarkt für raffiniertes Kupfer gab es in den ersten sechs Monaten 2018 nach Angaben der ICSG ein leichtes Produktionsdefizit von 51.000 t. Auch für das Gesamtjahr 2018 erwartet die ICSG ein leichtes Defizit von rund 90.000 t.

Der internationale Markt für Gießwalzdraht, der weltweit rund 75 % der globalen Kathodenproduktion aufnimmt, entwickelte sich im ersten Halbjahr 2018 weiter stabil. Wir liefern unseren Gießwalzdraht vornehmlich nach Europa. Hier zog das Wachstum im ersten Halbjahr 2018 mit einem Plus von über 4 % deutlich an. Neben der anhaltend guten Konjunktur lag dies unter anderem an der niedrigen Vergleichsperiode 2017. Diese war beeinflusst durch Bestandskorrekturen im Kabelbereich aufgrund einer Normänderung für Kabel innerhalb der Europäischen Union im Hinblick auf ihre Feuerbeständigkeit, die zu Unsicherheiten bei Abnehmern führte. Während sich die Nachfrage in Nordeuropa stabil entwickelte, konnte das Wachstum in Südeuropa deutlich zulegen. Für das Gesamtjahr 2018 erwartet CRU ein europäisches Nachfragewachstum von rund 4 %.

Der globale Markt für Schwefelsäure entwickelte sich im Geschäftsjahr 2017/18 sehr erfreulich. Eine hohe Nachfrage einerseits und die Stillstände auf Hüttenseite andererseits führten zu einer Marktverengung und damit zu steigenden Preisen. Die gleitenden Durchschnittswerte lagen nach Angaben des Branchendienstleisters ICIS zum Ende des Geschäftsjahres 2017/18 für mehrere Notierungen weltweit auf einem Mehrjahreshoch. Nachfragezuwächse kamen aus der Metallindustrie, wo Schwefelsäure im Bergbau zur Verarbeitung bestimmter Erze eingesetzt wird, sowie aus der Düngemittelindustrie.

Der LME-Kupferpreis war im Geschäftsjahr 2017/18 von hoher Volatilität gekennzeichnet, vornehmlich geprägt durch Spekulationen zum Ausgang der Tarifverhandlungen zwischen Minen und Gewerkschaften sowie den Fortgang der Handelsauseinandersetzungen zwischen den USA und China. Nach einem Kupferpreis von 6.455 US$/t (Settlement) Anfang Oktober 2017 und einer von Kursschwankungen gekennzeichneten Entwicklung schloss das Geschäftsjahr mit einem LME-Kupferpreis von 6.180 US$/t (Settlement). Der Tiefstwert des Jahres lag bei 5.823 US$/t (04.09.2018), knapp drei Monate vorher lag der Höchstwert bei 7.263 US$/t (08.06.2018). Im Geschäftsjahresdurchschnitt ergab sich ein Wert von 6.684 US$/t (Vj. 5.781 US$/t).

Kupferpreis und Kupfer-Börsenbestände

bis 30.09.2018
Grafik: Kupferpreis und Kupfer-Börsenbestände