Die Aurubis-Aktie am Kapitalmarkt

Aktienmärkte nach gutem Start von Unsicherheiten geprägt

Zu Beginn des Geschäftsjahres 2017/18 setzte sich der Aufwärtstrend an den Aktienmärkten fort. Der DAX erreichte Anfang November mit 13.525 Punkten ein neues Rekordhoch, allerdings durchkreuzten ein durch starke Wirtschaftsdaten für das Euroland deutlich steigender Eurokurs sowie Gewinnmitnahmen die Jahresendrallye. Der DAX schloss zum Jahreswechsel bei 12.918 Punkten, setzte aber gleich im Januar mit 13.596 Punkten ein neues Allzeithoch. Dieses Niveau konnte der DAX jedoch nicht dauerhaft halten. Steigende Zinsen in den USA und ein weiter anziehender Eurokurs, gepaart mit der Furcht vor negativen wirtschaftlichen Folgen eines weltweiten Handelskonfliktes sorgten für Zurückhaltung an den Aktienmärkten. Der DAX rutschte am 26.03.2018 auf 11.787 Punkte und damit auf den niedrigsten Stand seit Februar 2017 ab. In den Folgemonaten bestimmte insbesondere der internationale Handelskonflikt das Börsengeschehen. Ein sich abschwächender Eurokurs sowie Rückenwind von der Wall Street ließen den DAX im Mai allerdings noch einmal die 13.000-Punkte- Marke überspringen. Zum Geschäftsjahresende sorgten neben den schwelenden Handelsauseinandersetzungen zusätzlich Währungsrisiken in einigen Schwellenländern sowie Befürchtungen einer womöglich schnelleren Zinsanhebung der US-Notenbank Fed für steigende Nervosität. Anfang September rutschte der DAX erneut unter die Marke von 12.000 Punkten und schloss am 28.09.2018 leicht erholt bei 12.247 Punkten. 

Kursentwicklung der Aurubis-Aktie im Vergleich zum MDAX, DAX und STOXX Europe 600 vom 01.10.2017 bis 30.09.2018

indiziert auf 100 %
Grafik: Kursentwicklung der Aurubis-Aktie

Aurubis-Aktie mit volatiler Entwicklung 

Die Aurubis-Aktie zeigte im Geschäftsjahr eine sehr volatile Entwicklung. Nach Verkündung der neuen Strategie im Zuge der Veröffentlichung der Ergebnisse des Geschäftsjahres 2016/17 am 13.12.2017 setzte die Aurubis-Aktie zu einem Höhenflug an. Sie erreichte nach der Bekanntgabe der Übernahme der Codelco-Anteile an der Deutsche Giessdraht GmbH, Emmerich, am 23.01.2018 im Tagesverlauf ein neues Allzeithoch von 86,80 €, verlor dann jedoch im Februar in einem volatilen Marktumfeld ungeachtet sehr guter Quartalsergebnisse an Boden und notierte am Folgetag der Hauptversammlung bei 65,26 € (ex Dividende am 02.03.2018). Nach positiven Analysteneinschätzungen sowie der Ad-hoc-Mitteilung am 26.04.2018 zur Anhebung der Prognose für das Geschäftsjahr 2017/18 auf Basis eines sehr guten Halbjahresergebnisses erholte sich der Kurs wieder bis auf 77,12 € am 11.05.2018. In den Folgemonaten konnte sich jedoch auch die Aurubis-Aktie der allgemeinen Verunsicherung an den Kapitalmärkten insbesondere aufgrund der Handelskonflikte zwischen den USA und ihren Handelspartnern nicht entziehen. Belastet durch Kursziel-Anpassungen von Analysten im Anschluss an den Capital Market Day in Bulgarien, sank der Kurs mit 55,44 € am 11.09.2018 auf den Jahrestiefstwert. Die Aktie schloss das Geschäftsjahr am 28.09.2018 in einem positiveren Marktumfeld leicht erholt bei 60,24 €, blieb aber mit einer Performance von –12 % auf Geschäftsjahressicht sowohl hinter der ebenfalls negativen Entwicklung des DAX (–5 %), dem MDAX (0 %) als auch dem STOXX Europe 600 (–1 %) zurück. Die Marktkapitalisierung lag zum Geschäftsjahresende bei 2.708 Mio. € (Vj. 3.081 Mio. €).

Die Aurubis-Aktie bleibt auch langfristig eine attraktive Anlage. Aktionäre, die Ende September 2008 1.000 € investierten und die ihnen zugeflossenen Dividenden (ohne Steuerabzug) wieder in Aurubis-Aktien angelegt haben, verfügten am 28.09.2018 über einen Depotwert von 2.753 €. Dies entspricht einer Wertsteigerung von 171 % oder einem jährlichen Gesamtertrag von 10,50 %.

Handelsvolumen der Aurubis-Aktie über Vorjahresniveau

Die Volatilität in der Kursentwicklung der Aurubis-Aktie zeigte sich auch im täglichen durchschnittlichen Xetra-Umsatzvolumen, das mit 217.736 Stücken über dem Vorjahresniveau (Vj. 200.869 Stücke) lag.

Aurubis mit gut diversifizierter Aktionärsstruktur

Auch im Geschäftsjahr 2017/18 verfügte Aurubis über eine gut diversifizierte Aktionärsstruktur. Nach einer im September 2018 durchgeführten Analyse stieg der Anteil der institutionellen Anleger leicht auf 53 % (Vj. 51 %) an. Zuwächse waren insbesondere im übrigen Europa sowie in Nordamerika zu verzeichnen. Der überwiegende Teil der institutionellen Investoren verfügt über einen Sitz im Ausland. Der von privaten Anlegern gehaltene Anteil erhöhte sich auf 27 % (Vj. 24 %). Im Zuge der Tilgung einer auf Aurubis-Aktien begebenen Umtauschanleihe reduzierte die Salzgitter AG gemäß Stimmrechtsmitteilung vom 27.10.2017 ihren Anteilsbesitz von 25,00 % auf 15,75 %. Am 11.04.2018 gab die Salzgitter AG die Erhöhung ihres Anteilsbesitzes auf 20 % bekannt. 

Aktionärsstruktur

in % (Vorjahreswerte)
Grafik: Altersstruktur

Kennzahlen zur Aurubis-Aktie

    2017/18 2 2016/17 2 2015/16 2 2014/15 2 2013/14 2
             
Schlusskurs am Geschäftsjahresende 1 in € 60,24 68,54 49,88 56,90 39,16
Jahreshöchstkurs (Schlusskurs) 1 in € 86,12 78,47 61,68 59,68 49,49
Jahrestiefstkurs (Schlusskurs) 1 in € 55,44 46,79 37,54 36,43 36,19
Marktkapitalisierung am Geschäftsjahresende 1 in Mio. € 2.708 3.081 2.242 2.558 1.761
Anzahl der Aktien am Geschäftsjahresende in Tsd. Stück 44.956,7 44.956,7 44.956,7 44.956,7 44.956,7
Dividende bzw. Dividendenvorschlag in € 1,55 1,45 1,25 1,35 1,00
Ausschüttungsquote 3 in % 26 28 34 24 45
Dividendenrendite in % 2,6 2,1 2,5 2,4 2,6
Ergebnis je Aktie operativ in € 5,87 5,21 3,64 5,68 2,17
KGV am Geschäftsjahresende operativ   10,26 13,16 13,70 10,02 18,05
1 Xetra-Angaben.
2 Werte „operativ“ bereinigt um Bewertungsergebnisse aus der Anwendung der Durchschnittsmethode nach IAS 2 und um kupferpreisbedingte Bewertungseffekte auf Vorratsbestände sowie um Effekte aus Kaufpreisallokationen i. W. auf Sachanlagevermögen ab dem Geschäftsjahr 2010/11.
3 Im Geschäftsjahr 2016/17 wurde die Definition der Ausschüttungsquote im Vergleich zum Vorjahr geändert. Die neue Basis ist das operative Konzernergebnis und nicht mehr der Bilanzgewinn der Aurubis AG.

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Dividende von 1,55 € vor

Ziel unserer Dividendenpolitik ist es, die Anteilseigner angemessen und mit Kontinuität am Erfolg des Unternehmens zu beteiligen. Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung am 28.02.2019 eine Dividende in Höhe von 1,55 € vorschlagen. Dies entspricht einer Ausschüttungsquote von 26 % des operativen Konzernergebnisses (Vj. 28 %). Die Dividendenrendite, bezogen auf den Schlusskurs vom 28.09.2018, beträgt 2,6 % (Vj. 2,1 %).

Intensiver Dialog mit den Kapitalmärkten

Im Geschäftsjahr 2017/18 führten unsere neue Strategie, das volatile Marktumfeld, die unterschiedliche Entwicklung auf unseren Teilmärkten und die damit einhergehende Ergebnisentwicklung des Unternehmens zu einem hohen Informationsbedarf der Kapitalmarktteilnehmer. Wir haben deshalb unsere proaktive, zeitnahe und adressatenorientierte Kommunikation mit privaten und institutionellen Investoren intensiviert und informierten über unterschiedliche Kanäle über Entwicklungen des Geschäfts und Potenziale des Aurubis-Konzerns. Der Dialog mit institutionellen Investoren war auch in diesem Geschäftsjahr von großer Bedeutung. Auf zahlreichen Investorenkonferenzen und Roadshows an bedeutenden Finanzplätzen Europas sowie Nordamerikas, in Telefonkonferenzen und bei einer Vielzahl von Einzelgesprächen erläuterten der Vorstand und Investor Relations neben der Geschäftslage insbesondere die neue Strategie des Aurubis-Konzerns. Webcasts zur Veröffentlichung der Quartalsberichte ermöglichten Investoren und Analysten den Austausch mit dem Vorstand und Vertretern des Managements. Zusätzlich informierten sich zahlreiche Investoren bei Besuchen an unseren Standorten in Hamburg, Pirdop und Olen über unsere Prozesse, Betriebsanlagen und Produkte.

Im September 2018 folgten Analysten und institutionelle Investoren unserer Einladung zum „Aurubis Capital Market Day“ an unserem Standort Aurubis Bulgaria in Pirdop. Bei Fachvorträgen, im Austausch mit dem Management sowie bei einer Betriebsbesichtigung einer der modernsten Kupferhütten Europas erhielten die Teilnehmer tiefer gehende Informationen über den Stand der Strategie und die zukünftige Ausrichtung des Aurubis-Konzerns sowie einen direkten Einblick in unsere operativen Prozesse. Audio-Aufzeichnungen und Webcasts des Capital Market Days stehen auf unserer Internetseite zur Verfügung.

Über besondere Entwicklungen haben wir die Kapitalmärkte in Form von Ad-hoc-Mitteilungen informiert. Diese setzten sich zusammen aus der Mitteilung über die Unterzeichnung des Term Sheets mit der Wieland-Werke AG über den Verkauf des Segments FRP vom 12.02.2018 sowie der Mitteilung zur Erhöhung der Gesamtjahresprognose vom 26.04.2018.

Im Geschäftsjahr 2017/18 veröffentlichten 19 Finanzanalysten auf internationaler Ebene regelmäßig Empfehlungen und Analysen zur Aktie. Im Laufe des Geschäftsjahres wurde die Coverage der Berenberg, der Deutschen Bank und der Credit Suisse aufgrund von Analystenwechseln ausgesetzt. Am Geschäftsjahresende lauteten die Ratings wie folgt: 

Die Empfehlung der Analysten im Überblick

Anzahl per 30.09.2018
Grafik: Empfehlung der Analysten im Überblick

Einen weiteren wichtigen Schwerpunkt der Investor Relations-Arbeit stellt die Betreuung der Privataktionäre dar. Auf einer Veranstaltung in Hamburg haben wir zahlreichen Aktionären die Möglichkeit geboten, sich in Gesprächen mit dem Management und Mitarbeitern über die aktuelle Entwicklung des Konzerns und seines wirtschaftlichen Umfeldes zu informieren und bei einer Betriebsbesichtigung die Produktionsabläufe kennenzulernen. Ergänzt wurde dieses Angebot zum Austausch mit Privataktionären durch Vorträge auf Veranstaltungen von Privatanlegervereinigungen. Auch unsere Hauptversammlung am 01.03.2018, die erstmals auch im Internet zeitgleich verfolgt werden konnte, war mit über 800 anwesenden Aktionären gut besucht.

Informationen zur Entwicklung unseres Unternehmens sind zeitnah auf  www.aurubis.com/de/ abrufbar. Finanzberichte, Analystenpräsentationen sowie weitere Publikationen stehen im Downloadbereich zur Verfügung. 

 
Wertpapierkennnummer 676650
International Securities Identification Number (ISIN) DE 000 67 66 504
Börsensegment MDAX
Handelsplätze regulierter Markt: Frankfurt am Main und Hamburg;
Freiverkehr: Berlin, Düsseldorf, Hannover, München, Stuttgart, Tradegate
Marktsegment Prime Standard
Emissionskurs 12,78 €
Durchschnittlicher Umsatz pro Tag 217.736 Aktien im Xetra-Handel
Börsenkürzel NDA
Reuters-Kürzel NAFG
Bloomberg-Kürzel NDA_GR

Analysten-Coverage 2017/18

 
Baader Bank Christian Obst
Bankhaus Lampe Marc Gabriel
Bank of America/Merrill Lynch Jason Fairclough
Berenberg 1  
Commerzbank Ingo-Martin Schachel
Credit Suisse 1  
Deutsche Bank 1  
DZ Bank Dirk Schlamp
Exane BNP Paribas Jatinder Goel
Goldman Sachs Eugene King
Hauck & Aufhäuser Henning Breiter
Independent Research GmbH Sven Diermeier
Kepler Cheuvreux Rochus Brauneiser
LBBW Jens Münstermann
Macquarie Research Ioannis Masvoulas
Morgan Stanley Menno Sanderse
NordLB Holger Fechner
Quirin Bank AG Klaus Soer
M.M. Warburg Eggert Kuls
1 Coverage wegen Analystenwechsel derzeit ausgesetzt.